2020年，6大财经悬念！

原标题：2020年，6大财经悬念！

来源：刘晓博说财经

关于中国2020年增长目标的几个悬念，5月22日已经揭晓。

展望2020年，关于市场的真正走势，还有一系列悬念。今天想专门谈谈这个问题。

悬念一：中美会重启贸易战吗？

近期，围绕着疫情和选情（美国11月3日大选），美国发起了新一轮对中国的“摩擦”。从指责中国“隐瞒”疫情，到扬言索赔；从打压中概股，限制对A股投资，到限制华为、新一轮“实体清单”等等，不一而足。

我之前曾讲过，11月3日之前，是中美关系的危险期。近日，中国全国人大宣布，将制定全国人大版的“香港国安法”。

在这种背景下，中美最终会重启贸易战吗？要知道，此前中美签署的第一阶段协议，留有一个后门：双方都随时可以宣布条约无效。所以，想“废约”是非常容易的。特朗普之前也曾扬言，要对中国加征关税。

我个人认为，在美国大选之前“废约”对双方都不利，反而是美国民主党愿意看到的。因为“废约”会让美国经济遭受重创，不利于特朗普的选情。反过来，也会让中国经济复苏受阻，让中国的粮食安全受到影响，让CPI再次走高，限制货币政策的空间。

所以，中美在2020年重启贸易战的几率，应该不高于50%。

但有一点需要指出：如果到大选前夕（比如还剩下一周的时候），特朗普民调非常落后，眼看连任无望。那么，他可能会宣布“废约”来博大选。选举结束之后，如果连任再宣布“废约无效”，启动第二阶段谈判。也就是说，他很有可能拿“废约”作为大选最后的“胜负手”，但未必真正让政策落地。

或者就让它摔个稀碎，让当选的拜登“扫地”吧。

中美能否有一个贸易协议，对人民币汇率的走向至关重要，对中国股市和楼市至关重要。

如果真的废约，人民币对美元的汇率一定会出现一波较大幅度贬值，可能会逼近7.7，甚至8。反之，如果不废约，则会守住7.2。

废约会让股市大跌，但实际利好楼市。反过来，不废约利好股市，但不利空楼市。因为楼市在2020年铁定非常重要，是中国经济、就业真正的“守护神”。

悬念二：会有“赤字货币化”吗？

所谓“赤字货币化”，是央行直接印钞给财政部，方式直接购买财政部发的国债。

这需要修订“中国人民银行法”，因为现行法律不允许。央行直接购买财政部发行的国债，在欧美日等国家和地区，都早就可以做了。但中国一直坚守，没有捅破这层最后的“保护膜”。

政府缺钱了，让财政部发行国债。如果只卖给企业、银行、个人，就不涉及基础货币的增加，能衍生出的M2是比较有限的。只有当金融机构拿着国债，到央行抵押，获得逆回购或者MLF资金的时候，才造成基础货币的增加。但这种增加是有期限的，7天或者1年不等。

如果央行直接向财政部购买国债，性质就不同了。每一分钱都是基础货币，都会按照货币乘数衍生出M2。比如目前中国的货币乘数是6.73，如果央行购买了1万亿的国债，那么理论上可以衍生出6.73万亿的广义货币M2。

也就是说，央行直接买国债，放水效应将扩大至6.73倍！

所以，虽然财政部旗下的“财科所”建议这样做，人民银行系统的研究人员、前官员都站出来反对。

说实话，从长远看，中国央行直接向财政部购买国债必将实现，只是时间问题。今年或许可以顶住，但很难顶住3年以上。

想想看，美联储都开始买企业债券了，这相当于把货币的锚绑在了“乐视”和“瑞幸咖啡”这类企业身上，至少部分是这样。你哪里知道这些企业能存在多久？

所以，当中国央行直接向财政部购买国债的时候，直接购买ETF基金（相当于投资A股）的时候，或者购买建行、工行的房贷资产包的时候，你都不用惊奇，这都只是时间问题。

全球都在这样做，这就是趋势。

悬念三：人民币还会坚守7.2吗？

从来没有官方人士说过，人民币对美元近期的重要点位是7.2，只有我说过几次。但事实上你观察一下，破7之后，人民币就是没有破过7.2。

这可能就是中美的默契。只要贸易协定在，还在执行，就很难破7.2。

但是最近两天，情况有变，离岸人民币去到了7.1449附近，再次逼近7.2。

影响这波贬值的，是HK问题。但真正考验HK的时刻，仍然不在近期。而是在国安法制定出来之后，宣布实施的时候。会在今年年内吗？我有点说不好。如果是，也在接近年底的时候了吧。

还是那句话：如果中美博弈加剧，影响到贸易协定的执行，7.2一定会破的。

悬念四：A股还有机会吗？会延长交易时间吗？

本来，A股正在酝酿反弹。但HK问题突然来了，需要让路。

但还是那个判断：从授权制定法律，到法律制定完成、宣布实施，这是需要时间的。短的话恐怕也要半年，如果时间长可能超过半年。所以，HK的短期影响10天内基本消化完成。

由于资金比较充裕，A股年内还是应该有一波显著的反弹。而且目前看，也没有中美协议中止的迹象。所以，还是让我们期待A股的6月反弹吧。

全国人大代表、TCL董事长李东升提了一个建议：A股延长交易时间。首先是每天从4小时延长到5小时，以跟国际市场对接，减少金融风险；其次，除国家法定节假日外，其余所有工作日都交易。

李东升说的国际市场，主要是香港股市。因为存在港股通、沪股通、深股通的问题，两地交易时间不一致，的确会带来风险。目前港交所交易时间是9点半到12点，下午1点到4点，每天5.5个小时。

所以我认为，深沪股市和香港股市统一每天的交易时间（节假日比较难统一），还是有必要的。所以，建议直接延长到5.5个小时。

深沪股市延长交易市场，估计今年比较容易实现。实体经济不好了，就让大家多玩会儿投机游戏，其实也不错。

华夏时报的报道说，坦桑尼亚股市每天交易时间长达9小时；俄罗斯、以色列、英国、法国、德国、意大利、瑞士、西班牙、葡萄牙、荷兰、爱尔兰、卢森堡、挪威等国股市每天交易时间都是8.5小时；南非、丹麦、波兰、匈牙利股市每天交易时间为8小时。巴西、乌克兰股市每天交易时间为7.5小时；新加坡、新西兰、印尼、土耳其股市每天交易时间为7小时；美国、加拿大、墨西哥、韩国股市每天交易时间均为6.5小时；印度股市每天交易时间长达6小时另一刻钟；澳大利亚、韩国、阿根廷、尼日利亚股市每天交易时间为6小时；中国香港、肯尼亚股市每天交易时间为5.5小时；日本、沙特股市每天交易时间为5小时。

相比之下，中国的股民和券商真的是太不敬业了，支持给他们“加钟”。

悬念五：房价会涨多少？

这个很难说，看各地的政策、供应量和人口增量。由于我们严重缺乏准确的数据，所以大多数时候有点盲人摸象。

在深圳，西部的一些盘在过去半年多时间上涨了30%甚至更高，是大家基本认可的。所以，局部的大涨完全可能。

从现在开始，买房子的差异会越来越大。同样在一线城市内部，也是高度分化的。

之前，我一直强调学位、地铁、商业配套三大因素。从现在开始，我正式加入一个因素：政府利益最大化的地方（用来选片区）。

啥意思？就是地方政府近期重点发展的地区，这个非常重要。由于学位制度改革，学位因素略有下降。比如深圳，政府最大利益在前海、宝安区、光明区，那么这几个区未来仍然会表现不错，只是个别高价盘要回避了。

先搞懂地方政府最大利益在哪里（政绩、卖地收入、税收增量），来决定片区的选择。然后再考虑学位、地铁、商业配套。当然，在选片区之前是选城市，要选“中央政府利益最大”的城市或者“省政府利益最大化”的城市。

北上深，就是中央利益最大化的地方，它们给中央交税最多。

一个省里，省委省政府利益最大的城市是哪个？当然是省会城市。

2020年，楼市全面回暖是必然的。外部环境越差，对城镇化、楼市的依赖度就越高。

悬念六：深圳会扩容吗？海南的大利好会落地吗？

2020年，黄河流域发展规划和成渝双城经济圈的规划，都会出台。但该有的基本上都有了，这两个片区想象空间似乎不大。

更值得期待的是：深圳是否会借助“特区成立40周年（8月26日）”扩容，海南的自由港政策是否会官宣。

过去7个月里，中央先后在三份高规格的文件里强调：要优化行政区划设置，增加中心城市的承载力、带动力。再加上去年8月18日深圳拿下了“社会主义先行示范区”的系列利好，中央给的利好太多，坊间一直认为仅靠目前深圳1997平方公里的陆地面积无法承载。

所以，民间产生了深圳即将扩容的强烈预期。如今，深圳莲花山前的红荔路正在全面翻新，路灯都换成了“华灯”。深圳的扩容梦，会在纪念大会的时候官宣吗？

说实话，我也不知道。我没有任何消息，只有自己的预测。

我的判断是：深圳扩容只是时间问题，5年内实现的几率高达95%。

我觉得从“国家利益最大化”，和带动“大湾区发展”、促进“香港二次回归”的角度，都应该做大做强深圳。而且深圳的确是最能证明我们制度优势的城市，它是名副其实的“改革开放之城”。

但愿我们能在2020年见证历史。

至于海南，听起来更加激动人心：全省将建设自由港。而且很可能是零关税、相对独立的关税区。

如果政策落地，海南将成为中国最大的自由港、自贸区，在全球也非常突出。这对于海南是大利好。

海南的短板是：人口太少、有竞争力的产业、企业不足。此外，就是不靠近任何一个超大城市。

所以，海南自由港未来的发展，存在一定不确定性。但有这个政策总比没有好，而且这个政策将很快官宣。

投资海南的好时候，正在到来。