《猎狐行动》撤档，品今控股的资金游戏如何玩下去？

梁朝伟与段奕宏双影帝出演、吕克·贝松团队加持，原定于1月8日公映的《猎狐行动》却意外撤档。影视局就是资本局，品今控股与这部投资巨大的“华丽”影片休戚相关。业内有声音指出，是品今投资的资金链断裂导致了《猎狐行动》撤档。

日前，多名投资人向新京报贝壳财经记者爆料品今控股旗下私募产品到期迟迟未兑付。《猎狐行动》也一度是品今控股试图稳住投资者的筹码。品今控股旗下私募产品的投资人张冰（化名）对新京报贝壳财经记者表示，品今控股方面曾告诉投资人，《猎狐行动》上映后会慢慢回款，品今控股方面会拿这部分回款兑付给投资者。

没能成功上映的《猎狐行动》似乎预示着品今控股的困局，以品今控股为轴心募集资金流向具体的项目，又以项目资金周转来兑付投资者应得的收益，品今控股将资本游戏搬到了现实生活中。

《猎狐行动》撤档，“号称投资方”的品今控股迷局重重

定档2021年元旦后的一线大片排名中，《猎狐行动》占有一席之地。久未露面的梁朝伟牵手实力演员段奕宏，两大影帝联袂参演，加上“邦女郎”化身危险情人，以及豪华的制作团队加持，《猎狐行动》未播先热。

计划赶不上变化。原定1月8日上映的《猎狐行动》突然撤档。1月5日，《猎狐行动》官微显示，受海外疫情影响，电影《猎狐行动》在海外进行的部分后期制作未能如期完成，出于对作品完整性及全体主创的尊重，制片方决定对本片原定公映时间(2021年1月8日)做出调整，将于2021年择日公映。

《猎狐行动》为何调整上映时间？有业内人士称，该电影未过审，也有声音指出，电影投资方品今控股资金链断裂导致影片延期上映。1月19日，《猎狐行动》还在为获评”抖音星动之夜“颁发的年度最受关注电影而大力宣传。

出生至今，《猎狐行动》一直备受关注，但其与品今控股之间的关系却更引人遐想。据品今控股的投资者介绍，《猎狐行动》是品今控股稳定未拿到兑付款投资者为数不多的筹码。品今控股旗下私募产品投资人张冰说，品今控股方面曾对私募产品到期未兑付的投资人表示，《猎狐行动》上映后会慢慢回款，品今控股方面会拿这部分回款兑付给投资者。

从猫眼专业版数据来看，《猎狐行动》与品今控股之间并没有直接关系，《猎狐行动》的出品公司和制作公司名单中均未出现品今控股旗下公司。那为何品今控股会把《猎狐行动》当做回款的渠道？

2019年5月，《猎狐行动》在京举办开机发布会，耳东影业董事长陈硕罡以嘉宾身份出席。而耳东影业与品今控股有一个共同的实际控制人。

新京报贝壳财经记者发现，北京源石创世财富资产管理有限公司的一则招聘信息显示，招聘公司为北京晨梦飞扬文化传媒公司，属于品今控股集团旗下企业，目前出品制作的优质影视剧即将上映，其中就包括《猎狐行动》。不过，从股权关系上来看，晨梦飞扬的股东为自然人，与品今控股并无直接关系。而从招聘信息上来看，晨梦飞扬系品今控股旗下的壳公司。

迷雾重重下，品今控股募集资金是否直接流向《猎狐行动》的投资？

耳东影业上市未成行，品今控股“池水断流”

品今控股的重注也压在了耳东影业身上。

自2015年成立至今，耳东影业投资的电影及连续剧包括《叶问4》、《反贪风暴4》、《我和我的祖国》、《西虹市首富》、《红海行动》、《那座城这家人》及《陆战之王》。有着多部超高票房的电影背书，耳东影业在挂牌新三板之后又两度冲击港股，但招股书也将耳东影业的真实面目示人。过往业绩记录期，耳东影业电影及连续剧投资及制作管理分部的收益部分来自向投资者转让电影及连续剧(于其公开发行前)部分或全部投资权。

2017年-2019年，耳东影业来自核心经营分部的收益分别约1.76亿元、3.80亿元及8.10亿元，来自核心经营分部的年内溢利则分别约2370万元、4090万元及5760万元。截至2017年、2018年及2019年年度，耳东影业的毛利分别为4420万元、9140万元及23800万元，毛利率分别为25.2%、 24.0%及29.4%。

影视行业内人士对新京报贝壳财经记者表示，影视圈子相对较小也较封闭，一般在圈内和上游的影视制作或者发行公司关系较紧密才能拿到影片的投资份额。

耳东影业从港圈影视作品中”出圈“。招股书显示，耳东影业担当大部分电影及连续剧的跟投投资者角色，和耳东影业建立持续工作关系的市场同业包括英皇影业有限公司、博纳影业集团、北京嘉映文化传媒有限公司及天马电影出品（香港）有限公司。

作为老牌的影视制作公司，英皇影业在影视圈的地位无人可及，上市进程中的博纳影业，也是从港片起家，天马电影系香港资深电影人黄百鸣与其儿子黄子桓创立。三家公司与香港影视圈都有着密切的关系，博纳影业作为《红海行动》的制作公司，英皇影业出现在《红海行动》的发行公司名单中，而耳东影业也搭上了这辆顺风车。

自2016年起，耳东影业开始与古天乐的天下一电影制作合作，并共同成立品今天下。耳东影业与古天乐形成了密切的联系，品今天下制作的项目包括《使徒行者》、《犯罪现场》及《骨妹》。2018年，耳东影业与香港制作公司天马电影出品（香港）有限公司合作，并作为跟投投资者参与《反贪风暴3》的投资。

耳东影业如何闯入香港影视圈至今是个谜，但其跟投不少香港类型电影并从中获利却是不争的事实，其低买高卖电影市场份额更似一场金融游戏。

耳东影业如今也成为品今控股棋盘上重要的一颗棋子。有投资者向记者提供的一份投诉信显示，品今控股方面曾告诉投资者，若耳东影业在港成功上市，回流的资金款项会通过内部操作手段转到品今投资集团下面，给投资者兑付预期的资金。就此新京报贝壳财经记者多次致电品今控股方面，电话均无人接听。

据源石财富的前员工介绍，品今控股融资后的资金流入到了二级市场、影视板块和教育板块。如今，耳东影业上市不知归期，投资者的资金如何兑付？

品今控股的“拼多多”游戏

多个招聘网站上的招聘信息显示，品今控股、源石财富十分青睐有留学背景的销售人员。上述源石财富的前员工介绍，在招聘过程中，有留学经历的员工底薪会比没有留学经历的员工高出2-3倍。如果没有留学经历，源石财富更青睐于家庭条件不错的员工。

有留学背景的员工或许对应着高净值客户。源石财富作为品今控股旗下私募基金的销售公司，对于员工有着一定的考核标准，其对没有留学背景的员工和有着留学背景的员工考核标准也不相同，有留学经历的员工考核标准更高。有业内人士称，“朋友、圈子”不断注入新的资金形成血液流动在品今系的身体里，支撑着品今系进一步扩张。

根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条规定，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合相关标准的单位和个人。

然而，源石财富却疑似存在拼单代持的方式招揽客户。上述源石财富的前员工告诉新京报贝壳财经记者，自己与朋友一起拼了100万元投资品今基金的理财宝季丰优选理财计划，其中自己出资35万元。

投资者张冰也表示，在疫情期间，为了吸纳更多投资人的资金，品今系的销售们开始明目张胆的拼单，中高层领导不仅不严加管理，还鼓励违规的吸纳资金的方法。

目前，已有多名投资人对新京报贝壳财经记者表示，其投资的品今控股旗下的理财产品到期并未兑付。

基金业协会官网显示，截至2020年11月，私募基金管理人数量为24611家，私募基金产品数量为94739只，私募基金规模为15.91万亿元。在私募投资基金市场蓬勃发展的同时，更需监管到位。

为进一步加强私募基金监管，严厉打击各类违法违规行为，严控私募基金增量风险，稳妥化解存量风险，提升行业规范发展水平，保护投资者及相关当事人合法权益，1月8日，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》。《规定》共十四条，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。其中，证监会重申私募基金应当向合格投资者非公开募集。

新京报贝壳财经记者 张妍頔 编辑 赵泽 校对 薛京宁