巨亏26亿，国美半年亏掉京东拼多多投资额

作者：期间财经 王言

黄光裕的回归仍未能让国美制止亏损。

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8月31日晚，国美零售（00493.HK，下称国美）发布2020年半年报。财报表现，上半年国美录得营收190.75亿元（人民币，下同），同比下滑44.44%，客岁同期营收为343.33亿元；同期归属于母公司的净亏损为26.23亿元，同比客岁同期的3.8亿元净亏损大幅扩大。

凌驾26亿元的巨亏也意味着，仅在本年上半年，国美就亏掉了京东和拼多多认购的可转债额度。

本年4月19日，拼多多公布认购国美发行的2亿美元（约合人民币13.7亿元）可转债，可转换国美5.62%的股本；5月28日，京东又认购国美1亿（约合人民币6.8亿元）美元可转债，可得到国美总股本的2.8%。

线上贩卖不敷成下滑主因

国美在财报中表现，收入大幅降落的首要缘由是疫情对家电零售业造成打击。在疫情最为严峻的一季度，贩卖收入同比下滑61.48%。陈诉期内，国美1360间门店录得贩卖收入约162.01亿元，相比客岁年同期的263.76亿元淘汰38.58%。

陈诉期内，国美毛利率也同比淘汰5.57个百分点至8.98%。此中，电器及电子产物贩卖的毛利同比下滑凌驾190%至17.13亿元。

国美在财报中表现，毛利率低落的首要缘由是疫情期间，通讯、电脑及数码产物等毛利率较低的产物贩卖占比大，而毛利率较高的各人电贩卖占比下滑。本年上半年，国美通讯、电脑及数码产物贩卖占比达41.56%，客岁同期则为27.34%。

9月1日，家电行业分析师刘步尘在承受期间财经采访时表现，作为家电渠道商，国美的贩卖渠道会合在线下实体门店，线上渠道奉献不敷，这也让其谋划在疫情期间受到了巨大影响。

正如刘步尘所说，不停以来，国美的贩卖以线下门店为主，线上渠道占比偏低。

根据中国家用电器研究院和天下家用电器工业信息中央团结发布的《2019年中国家电行业年度陈诉》，在家电行业线上市场，2019年京东、苏宁易购、天猫分别以22.39%、18.09%、11.72%的市场份额位列前三，国美的份额仅4.88%。

也是因此，国美也未能犹如京东等平台一样平常在疫情期间得到线上红利。

财报表现，国美线下电器及消耗电子产物的营收为188.42亿元，较客岁同期的327.39亿元下滑42.45%。线上电器及消耗电子产物的营收同比大幅降85.38%至2.33亿元，在总营收中占比仅为1.22%，客岁同期这一数据则为15.94亿元，在总营收中占比约4.64%。

不外，从第二季度开始国美的谋划有所规复。国美表现，在第二季度，借助线上直播等方式，营收入跌幅同比收窄至26.32%，而随着各地刺激拉动消耗的趋势，二季度的综合毛利率已显着上升。

互联网化加快

这也是国美首创人黄光裕回归后国美发布的首份财报。

本年6月24日，国美首创人黄光裕被予以假释。随着黄光裕归来，国美也举行一系列的战略调解。

财报表现，本年8月，国美和京东告竣300亿元的团结采购协议，接入京东的开普勒体系，在国美的平台上售卖2万多种京东的非家电商品。而在此前，国美还与京东、拼多多两大电商平台告竣股权互助。根据国美公布的信息，国美与两家电商平台将在物流、数据和家电贩卖等业务睁开深度互助，加快线上线下的融合。

从财报数据来看，上述合纵连横的效应有所显现。

国美在财报中表现，与拼多多的互助可以或许实现渠道下沉，快速打入低线都会消耗者的生存圈。财报表现，本年上半年来自县域店的收入占比已提拔至总收入的8.23%，客岁同期这一比例为5.49%。同时，通过引入京东及拼多多作为战略同伴，国美在这两家电商平台的GMV增进凌驾100倍。

海豚智库首创人、电商分析师李成东告诉期间财经，国美在上半年引入了京东、拼多多作为战略投资方，在8月又升级了与京东的互助，启动300亿团结采购方案。团结采购后，将会增添国美在供给链上的竞争上风。

整个上半年，国美自身线上平台的各项数据也有所增进。

陈诉期内，国美的社群+国美APP的生意业务总额（GMV）同比增进70%。社群数目增进凌驾40%到达20万以上，用户同比增进超65%达6600万以上。借助国美APP“门店”频道功能的升级，下单转化率同比提拔150%以上。

国美方面在财报中表现，现在国美已完成根底建立投入期，做到线上线下互为融合和门店网络结构优化，“到店”、“抵家”、“到网”等业务模式的运营也日渐成熟。将来，国美将进一步深化升级“家 生存”战略，在电器零售的根底上拓展更为广阔的商品和效劳平台。

值得注重的是，为加速向线上转型的步调，本年8月13日，国美新建立线上平台公司，由百度搜刮公司前总裁向海龙任CEO。

不外，向海龙是否是可以或许加快国美互联网化的历程，依然有待观察——固然向海龙在贩卖管理上有资深履历，但其在百度时负责的工作首要与广告营收、竞价排行有关，可否乐成操盘国美电商仍有巨大挑衅。

与此同时，举债寻求外部互助、加大线上线下融合的力度也让国美负债高企。

根据财报数据，停止本年上半年，国美负债总额已到达680.88亿元，相比客岁末增添了6.87%。但国美方面表现，现在资金充裕，停止本年上半年，其现金及现金等价物约为人民币114.37亿元。