财报解读｜拼多多一季度GMV达3026亿元 同比翻倍增进

拼多多（NASDAQ：PDD）本日发布2020年第一季度财报。财报表现，停止2020年3月31日的已往12个月期间，拼多多平台生意业务额（GMV）达11572亿元，较上年同期的5574亿元同比增进108%，连续了翻倍增进态势。这意味着，拼多多2020年第一季度的GMV为3026亿元，同比增幅达99%。

据拼多多上市招股书披露，2018年第一季度的GMV为662亿元，由此，根据后续逐季披露的前12个月滚动GMV可以推算出2019年第一季度GMV为1520亿元，同理根据拼多多最新披露的2020年3月31日的已往12个月期间GMV则可推算出拼多多2020年第一季度的GMV为3026亿元。

据中信证券盘前发布的研报预计，随着百亿补贴带来的资助，拼多多2020年Q1单季度GMV增速将到达30%至1976亿元摆布，年化购置用户环比上一季度将增至6.06亿人。从拼多多终究披露的财报数据来看，上述两大焦点数据均大幅逾越市场预期。

从财报披露的别的数据来看，推动GMV的快速增进首要得益于用户高增速和人均消耗额的提拔。一季度，拼多多在用户增进方面连续了一向的亮眼体现，年度活泼买家数已达6.28亿，同比增速42%，单季新增4290万。同时，团体用户粘性连续加强，且单个活泼买家均匀消耗额稳步提拔至1842.4元，较上年同期的1257.3元同比增进47%。据当前趋势预计，2020年拼多多整年GMV或大概率将突破2万亿元。

用户增速连续领跑行业

拼多多用不到5年的时间，实现了从0到活泼买家破6亿，创造了电商范畴的新记录。

停止2020年3月31日，拼多多的年活泼买家数已达6.28亿，单季新增4290万，相比2019年同期，增添了1.85亿。

电商行业中，阿里巴巴和京东深耕已久，用户增速趋于安稳。最新一季的财报中，京东单季新增2500万活泼买家，实现了单季用户绝对值增进新高，用户增速冲得24.8%，阿里巴巴用户增速则继承稳固在11%摆布。

作为后起之秀，拼多多在履历了前期发作式增进以后，也从2019年初开始进入用户增进的安稳期，在最新一季的财报中依然劳绩了40%以上的用户增速，继承领跑行业。

人均消耗额稳步提拔

稳固的用户增速不停扩大了拼多多的用户基数，同时，GMV的高速增进也离不开人均消耗额的稳步攀升。拼多多人均消耗额的增进首要是基于团体用户粘度和单个用户付出的同步提拔。

团体用户粘度方面，拼多多“月活泼用户/年活泼买家”这一指标逐年稳步上升。“月活用户一年增添近2亿，且月活/年度买家的指标，从19年一季度的65.4%提拔到了20年一季度的77.6%。”拼多多董事局主席兼CEO黄峥说，这代表用户更加喜好拼多多的产物，拼多多也更能满意用户的需求了。

单个用户付出方面，停止3月尾，均匀到每位活泼买家的年度付出金额到达1842.4元，较上年同期的1257.3元同比增进了47%。

2019年6月，拼多多上线了行业首创的“百亿补贴”运动，通过官方补贴的方式将品牌标品的代价补到全网最低，有用拉动了高线都会消耗者圈层和复购率的上涨，动员人均消耗额的稳步提拔。现在，拼多多“百亿补贴”已实现全品类覆盖，并上升为一项恒久战略。

2020年一季度GMV保持翻倍增进

在活泼买家高速增进和人均消耗额大幅提拔的双重拉动下，一季度财报表现，拼多多已往12个月GMV达11572亿元，同比增进108%。在2019年突破万亿以后，拼多多依然连续了GMV翻倍增进的态势。

值得注重的是，拼多多逐季披露前12个月滚动GMV，在上市前的招股书中拼多多曾披露2018年第一季度的GMV为662亿元，由此，可推算出2019年第一季度的GMV为1520亿元，而2020年第一季度的GMV为3026亿元，同比增进99%。

一季度受疫情影响，电商行业履历了一段漫长的工厂歇工和物流停运时期。在此配景下，拼多多一季度单季GMV到达3026亿元，依然坚硬地连续了翻倍增进的趋势，表现了用户对拼多多平台具备肯定的稳固需求和消耗老实度。

拼多多自2019年初进入稳固开展期，GMV增速也将趋于稳固，假设连续当前的增速，2020年拼多多整年GMV大概率突破2万亿元。

更直观地，根据往年纪据，Q1单季GMV约占拼多多整年GMV的15%，据此推算，2020年拼多多的整年GMV将到达20039亿元。而且本年受疫情影响，电商一季度GMV肯定水平上有所缩减，大概率Q1单季GMV占比会低落，因此拼多多2020年整年GMV或将更大幅度地逾越2万亿元。