粤开策略：资金面延续紧平衡 节前警惕高估值科技板块风险

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　　原标题：粤开策略解盘 | 节前如何布局-0203

　　粤开证券研究院高级策略分析师 李兴

　　执业编号：S0300518100001

　　一、市场回顾：“节前效应”显现

　　周三指数开盘涨跌不一，盘中沪指、创指延续分化，截止收盘，沪指报3517.31点，跌0.46%；创指报3223.77点，跌0.15%。两市成交9537亿元，较上一交易日略有放量。北向资金先抑后扬，尾盘加速进场，全天净买入34.23亿元，为连续4日净买入。

　　盘面上，农林牧渔、休闲服务、银行表现较好；电子、国防军工、计算机回调较多。科技股整体表现低迷，半导体产业链回调，军工表现不振；稀土、农业、银行、有色较好。

　　二、热点跟踪：如何看待养殖业和饲料板块表现

　　今天养殖业，饲料有关板块个股走势活跃，市场呈现震荡走势，板块轮动加剧，昨日大涨的白酒、汽车股回落，短线资金主要流向农业、餐饮旅游等受事件、主题催化的板块。随着春节假期的临近，居民对猪肉消费需求预计将有持续明显增长。根据国家发展改革委，从2020年12月17日开始到2021年1月28日，7批中央储备冻猪肉已组织投放，累计挂牌投放量达18万吨。此外，华商储备商品管理中心将于两次挂牌投放各3万吨中央储备冻猪肉。展望后市，预计随着更多地方启动储备肉投放，猪肉的市场供给将得到持续保障，猪肉价格可能呈现缓慢回落的态势。当前农业存在主题驱动机会，养殖业基本面或将好于预期，后续需要持续跟踪，以及关注猪肉价格的波动是否会短期对通胀超预期形成扰动。

　　三、大势研判：节前如何布局

　　临近春节，量能持续在9000亿附近，部分投资者出于避险考虑可能会兑现收益，降低仓位，选择持币过年，今日猪肉、水产、休闲服务等春节受益板块表现较好。

　　资金面延续紧平衡，节前股市或将延续波动和板块轮动。2月3日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日1800亿元逆回购到期，净回笼800亿元，释放出“资金面紧平衡”的态度，估值较高的板块或有所承压。短期来看，节前警惕高估值科技板块的风险，长期来看新能源、军工等板块的业绩增长确定性较强，需要业绩消化估值压力。

　　配置方面，春节前关注业绩超预期、顺周期、就地过年三条主线：

　　（1）根据业绩预告，医药、食品饮料、半导体、有色、机械行业景气改善显著，关注其中估值和业绩匹配，性价比较高的品种。

　　（2）顺周期行业有望受益于估值及业绩双重催化。基本面来看，一季度由于去年基数较低的原因，经济增速可能出现较为明显的增长。内外需共振，叠加补库存周期，有望带动有色、机械、钢铁、化工等行业盈利持续复苏。

　　（3）“就地过年”相关板块。从生产端来看，受春节影响比较显著的行业主要集中在劳动力密集型行业，包括纺织、电子、采掘等，如果今年“就地过年”全面铺开可能会使得生产端的表现超出往年；从消费端来说，一方面“就地过年”使得人口流动大幅缩减，对于交通运输、餐饮旅游等传统受益于春节旺季的板块可能会造成一定影响；但另一方面，“就地过年”催生线上购物、居家娱乐、在线办公等“宅经济”的发展。

　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎

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责任编辑：张熠